随着中国经济复苏强劲以及发达经济体也在进入复苏通道，人们开始担心通货膨胀。2009年11月份CPI同比涨幅由负转正，12月同比上涨1.9%，2010年1月份CPI同比上涨1.5%，通货膨胀已经显示出抬头的迹象。如果考虑到之前各国应对危机所采取的超常规的宽松货币政策，对于未来通胀的担忧就更为强烈了。那么，未来通货膨胀风险到底有多大？货币政策该如何应对呢？

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以下是发表在China Economist 上的一篇论文(2009年9月，模型细节部分省略)。也可参见SSRN China Economist。



Abstract:  

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摘要：当前经济企稳回升，但复苏基础尚不稳固，外部原因是世界经济仍有较大不确定性，内部原因则在于增长主要靠政府力量推动，后劲不足。因此，如何提高经济体的弹性、充分发挥市场机制的作用是中国经济实现全面可持续复苏的关键。

(文章发表于《开放导报》最新一期，2009年第5期)

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这是我与合作者孙涛刚刚发表在国际货币基金组织官方网站上的工作论文Spillovers of the U.S. Subprime Financial Turmoil to Mainland China and Hong Kong SAR: Evidence from Stock Markets(WP/09/166)。

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如何实现全球经济的再平衡？这或许也是金砖四国峰会要涉及的内容。

就美国而言，是希望或强制别国货币升值，就他国(包括中国在内的很多新兴市场经济体)而言，是要用别的货币(如SDR)来替代美元成为全球储备货币。尽管短期来看，结果可能都一样，即都是美元贬值，但作用机制却大不相同。强迫他国货币升值，是还想维持美元作为国际储备货币“老大”的地位，而考虑以其它储蓄货币替代美元，却是大大削弱美元的国际地位。金融比较优势是当今美国其立足之本(所谓重回制造业只是说说而已)，如果国际货币的美元本位受到挑战，那么美国的竞争实力也会大大削弱，这是美国所不愿看到的。

那么，到底应该怎么办？以下的拙作Rebalancing the Global Economy对此进行了分析，发表在"Global Power Revisited: the United States in a Changing World order" (Foresight, 2009)"中，供大家批评。

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摘要：文章通过分析次贷危机爆发以及由此引发的全球性金融危机给现代经济学带来的巨大挑战，指出未来经济学应首先应抛却经济学的自负，并侧重于以下四个方面的发展：努力把握经济中的不确定性、推动抽象模型与直接经验的对话、注重政府与市场作用的平衡以及探索符号经济与实体经济的关联机制。

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Central Banks and Financial Crisis

Willem H. Buiter

在这篇长达144页的报告中，作者对央行与危机问题进行了深入的探讨，特别是自2007年8月（次贷危机爆发）以来，三大央行即美联储、欧洲央行及英格兰银行（我前两天接待了该行的几位经济学家）的表现进行了全面考察，其中不乏对央行自身的检讨与批评（参见8月30日博客中他与Allen Blinder 之间的论战）。

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